La terza stablecoin più grande del mondo, TerraUSD (UST), si è disaccoppiata dal dollaro USA - è stata scambiata a $ 0,62 martedì - e ha perso oltre $ 4 miliardi di capitalizzazione di mercato.
La principale risorsa di riserva dell'UST, LUNA, ha perso 20 miliardi di dollari in sette giorni. Persone che usano il suo ecosistema DeFi ⏤ solo poche settimane fa hanno detenuto $ 29 miliardi di depositi ⏤ hanno ritirato altri $ 16 miliardi.
Terraform Labs, fondata dal miliardario sudcoreano e singaporiano Do Kwon, afferma che UST è in grado di supportare peg a $ 1,00 USA attraverso algoritmi piuttosto che tenere in riserva dollari USA come le tradizionali stablecoin Tether (USDT) o Circle (USDC).
Per mantenere il peg, UST dipende dai tassi di arbitraggio degli incentivi per il suo token di "bilanciamento" LUNA e vari asset scambiati da gestori patrimoniali discrezionali ⏤ mentre in qualche modo afferma di essere decentralizzato.
In realtà, sette gestori prendono la maggior parte delle decisioni su trasferimenti, liquidità e negoziazione delle loro scorte di asset. Martedì, UST è stato scambiato a $ 0,74, secondo TradingView.
La stablecoin di Terra ha perso il suo aggancio
Tutto è iniziato la notte di sabato 7 maggio, quando qualcuno ha ritirato UST per 84 milioni di dollari. Gli utenti hanno iniziato a lamentarsi di prelievi sospetti da Curve, uno dei più grandi pool di liquidità DeFi per UST. Do Kwon in seguito si è incaricato di rimuovere la liquidità, rassicurando gli utenti che tutto era sotto controllo. Ha aggiunto: "Non c'è chiaramente alcun incentivo per TerraForm Labs a privare UST".
La situazione è rapidamente degenerata. Già in calo di 3 miliardi di dollari sabato, la backwardation di LUNA UST ha perso altri 2 miliardi di dollari domenica. UST ha iniziato a scambiare costantemente un paio di centesimi al di sotto di $ 1.
Poi c'è stato un grande crollo. Lunedì alle 11:45 EDT, $ 250 scambiati su Kraken a $ 000. Gli arbitri hanno provato a ripristinare il collegamento per diverse ore e non ci sono riusciti. Dopo un paio d'ore, i blocchi UST hanno iniziato a liberarsi a $ 0,77, poi a $ 0,90 e poi di nuovo a metà di $ 0,87. La liquidità si è riversata sugli scambi globali.
Alla fine, i ribassisti hanno preso il controllo della comunità LUNAtics su Terra, facendo crollare UST a $ 0,62 su alcune piattaforme. Questa volta non si trattava di diverse centinaia di migliaia di dollari, ma di miliardi di dollari.
Si diceva che Binance rifiuta semplicemente gli ordini inferiori a $ 0,70. La borsa più grande del mondo ha presto sospeso i prelievi da LUNA per frenare ulteriormente le vendite.
Do Kwon ha commesso un piccolo errore quando ha affermato che un'istituzione gestiva il 62% dei prelievi dai pool di liquidità. Se ciò fosse vero, potrebbe servire come prova circostanziale di manipolazione del mercato. Tuttavia, ha cancellato il tweet dopo aver realizzato che la cifra del 62% era etichettata come "altro" sul grafico a torta.
Durante la cascata di liquidità, un portafoglio ha scaricato $ 84 milioni di UST sulla blockchain di Ethereum e $ 108 milioni su Binance. Do Kwon ha dichiarato che il ripristino "non era nostro" e afferma di assumere un market maker professionista che può impedire il ripristino dell'UST.
Questo incidente ha portato a speculazioni su una possibile manipolazione deliberata del mercato combinata con posizioni corte e tweet negativi. Altri hanno fatto riferimento alla semplice analisi tecnica. Kwon ha ricordato la necessità di ignorare la "criptovaluta Twitter" e ha fatto scherzi agli influencer dei social media.
Come UST è diventata una stablecoin multimiliardaria
Mentre Terra ha pubblicizzato molti casi d'uso per UST, il suo primo punto d'appoggio di successo è stato Mirror Protocol. Qui, Do Kwon ha reso popolare l'UST come un modo per denominare le transazioni di azioni sintetiche. I trader si sono divertiti a scommettere con leva sulle versioni "speculari" delle azioni statunitensi.
Inutile dire che Kwon non ha registrato le attività di Mirror Protocol presso la Securities and Exchange Commission (SEC), portando a un contenzioso in corso. Tuttavia, Terraform Labs e Do Kwon hanno deciso di contrattaccare in tribunale: accusano violazioni delle azioni della SEC, come una violazione dei diritti procedurali quando hanno servito una citazione sulla scala mobile a Kwon durante un evento crittografico.
Dopo lo specchio prossima svolta Prima di Kwon, Anchor (ANC) era nell'area dell'utilizzo di UST. L'offerta principale di Anchor era un ritorno del 20% sui depositi UST sovvenzionati da Terraform Labs. La domanda di UST è salita alle stelle rapidamente.
Pensando che UST fosse saldamente ancorato a $ 1, gli investitori di tutto il mondo hanno acquistato UST e investito in Anchor. Denominate in UST, hanno iniziato a guadagnare il 20% annuo ⏤, che superava di gran lunga i tassi di interesse su qualsiasi obbligazione convenzionale o conto bancario.
Un tweet ora cancellato di Do Kwon che rivela che non può leggere un grafico a torta.
Miliardi di dollari hanno acquistato UST, dando a TerraForm Labs una tesoreria multimiliardaria da gestire. Terra ha votato per stanziare 1,5 miliardi di dollari per stabilizzare l'UST con la nuova "Luna Foundation Guard" - ha acquistato Bitcoin.
UST non ha ancora riguadagnato il suo prezzo fisso di $ 1,00 — al momento della stampa, UST è scambiato a $ 0,91. Decine di miliardi di dollari sono evaporati dal suo ecosistema. Se Terra perde i suoi miliardi rimanenti, o UST non riesce a recuperare il suo ancoraggio, il crollo di Terra potrebbe avere ripercussioni sulla DeFi per le settimane a venire.
